6月13日,东方融资网从人民银行官网获悉,为维护银行体系流动性合理充裕,中国人民银行(下称“央行”)以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作。此次逆回购操作利率由上一交易日的2%下调10个基点至1.9%。这是2022年8月以来,7天期逆回购操作利率的首次调整。值得注意的是,当前的7天逆回购利率水平已经是历史最低。

　　同日晚,央行下调常备借贷便利利率(SLF),隔夜期下调10个基点至2.75%,7天期下调10个基点至2.9%,1个月期下调10个基点至3.25%。

　　一级交易商是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体,一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司(2022年度公开市场业务一级交易商有49家)。而央行逆回购,指中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期,再将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作。正回购则为央行从市场收回流动性的操作。当一级交易商通过央行逆回购获得资金后,会再将资金借给其他中小银行,为市场提供资金,就能缓解市场的短期流动性紧张。

　　在东方融资网看来就是央行主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易,此时央行扮演投资者,是接受债券质押、借出资金的融出方。所以央行逆回购就相当于央行把钱“借”给一级交易商,既然是借钱出去,那么自然需要对方支付“利息”给央行。

　　央行可以通过调整逆回购利率,继而影响短期市场利率。比如:本次7天期的央行送口购利率下调了0.1%,意味看金融机构从央行融入的短期资金成本下降了,那么最终小微企业/个人从银行等金融机构获得的资金贷款成本也同步降低。

　　由此可见,央行逆回购利率属于政策利率,具有风向标意义,通过央行逆回购“降息”,有助于推动金融机构让利实体经济。央行逆回购操作也能影响投资者心理预期,有助于稳定市场。

　　6月13日,国家发改委等部门发布《关于做好2023年降成本重点工作》,其中提到持续发挥贷款市场报价利率(LPR)改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用,推动经营主体融资成本稳中有降。

　　一、营造良好的货币金融环境。实施好稳健的货币政策,综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　二、推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率(LPR)改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用,推动经营主体融资成本稳中有降。

　　三、引导金融资源精准滴灌。用好用足普惠小微贷款支持工具,继续增加小微企业的首贷168体育、续贷、信用贷。加快敢贷愿贷能贷会贷长效机制建设,继续开展小微、民营企业信贷政策导向效果评估,引导金融机构加大制造业中长期贷款投放力度,加强对创新型、科技型、专精特新中小企业信贷支持。

　　四、持续优化金融服务。健全全国一体化融资信用服务平台网络,深化地方征信平台建设,提升征信机构服务能力,扩展中小微企业信用信息共享覆盖面,提高征信供给质量和效率。推动信用评级机构提升评级质量和服务水平,发挥揭示信用风险、辅助市场定价、提高市场效率等积极作用。持续优化应收账款融资服务平台功能。继续实施小微企业融资担保降费奖补政策,促进中小微企业融资增量扩面,降低融资担保成本。

　　五、支持中小微企业降低汇率避险成本。强化政银企协作,加大中小微企业汇率风险管理支持力度。推动银行优化外汇衍生品管理和服务,通过专项授信、数据增信、线上服务和产品创新等方式,降低企业避险保值成本。

　　降息政策除了可以直接降低实体部门利息支出外,一定程度扭转当下市场对经济增长的悲观预期,提振企业投资和居民消费意愿。

　　因此无论是最近的央行再次下调贷款利率,还是国家发展和改革委员会(发改委)要求各金融机构在确保风险可控的前提下,加大对实体经济的支持力度,推动贷款利率稳中有降。在东方融资网看来,这一系列举措旨在降低企业融资成本,刺激投资和消费,优化金融资源配置,提振市场信心,从而促进经济增长和实现高质量发展。