中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

　　“8·11”汇改后，人民币出现了较强的贬值预期。为稳定市场预期，央行出台了一系列宏观审慎管理措施，其中一项创新举措就是外汇风险准备金。

　　2015年8月31日，央行发布《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》（银发〔2015〕273号），要求自2015年10月15日起，开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）应交存外汇风险准备金。当时的准备金率暂定为20%，准备金冻结期为1年，且利率暂定为零。

　　金融机构外汇风险准备金计算公式为：当月外汇风险准备金交存额＝上月远期售汇签约额×外汇风险准备金率。

　　2015年9月2日，央行再发布《中国人民银行关于远期售汇宏观审慎管理有关事项的通知》（银发〔2015〕203号），对此前273号文的通知“需缴纳20%外汇风险准备金”的“代客远期售汇业务”进行解释。

　　代客远期售汇业务是指在未来某一时间形成客户购汇行为的人民币对外汇衍生产品业务，具体包括：客户远期售汇业务；客户买入或卖出期权业务，以及包含多个期权的期权组合业务；客户在近端不交换本金、远端换入外汇的外汇掉期和货币掉期业务；客户远期购入外汇的其他业务。

　　2017年9月8日，央行发布《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》（银发〔2017〕207号，以下简称“207号文”），进一步扩大收取外汇风险准备金的业务范围，纳入境外金融机构在境外与其客户开展的前述同类业务产生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸，以及人民币购售业务中的远期业务。

　　外汇风险准备金率属于透明、非歧视性、价格型的逆周期宏观审慎工具。央行向金融机构收取外汇风险准备金，相当于要求其为应对未来可能出现的亏损而计提风险准备，进而通过价格传导，抑制企业远期售汇的顺周期行为。

　　总体看来，外汇风险准备金率调整仅在短期内会对人民币汇率产生一定的影响，并没有改变汇市原本的运行趋势；但由于随后央行通常会有更多调控汇率相关的表态或操作，其引导市场预期意图的信号意义更大。

　　2015年10月15日，央行首次推出的外汇风险准备金率为20%。这意味着银行在与客户签订远期售汇合同后，需交存售汇金额20%的外币至央行专用账户，为期1年且无利息；而银行会将损失的这部分外币利息摊入其办理代客远期售汇业务的成本，最终将由远期购汇的客户承担。

　　“8·11”汇改后，人民币快速贬值，央行推出外汇风险准备金，有利于平抑外汇市场的顺周期波动。2015年8月31日，央行首次宣布将收取外汇风险准备金率后，人民币汇率窄幅震荡后走强，至10月12日，累计回升近500点；但从中期来看，人民币仍然延续贬值的态势，直至2016年年底。

　　2017年9月，央行首次下调外汇风险准备金率。当年，全球经济共振向上，市场风险偏好上扬，欧央行货币政策正常化预期升温，欧元走强带动美元下挫。人民币汇率从年初6.95附近一路飙升至9月初的6.50一线日起，将外汇风险准备金率从20%调至0。至当年9月28日，人民币即期汇率回调约1700点，短期内缓解了市场的人民币升值预期。但中期看，人民币继续升值的态势并未改变，一直延续到2018年3月底。

　　2018年8月，央行再次上调外汇风险准备金率。当年，美国经济增长强劲，美联储加息预期升温，美元走强叠加中美贸易冲突168体育，人民币汇率快速走低

　　，从3月底的6.30附近一路跌至8月3日的6.80上方。其时，由中美贸易摩擦引发的避险情绪主导市场，进一步助推了顺周期的“羊群效应”。2018年8月3日，央行宣布自2018年8月6日起，将外汇风险准备金率从0调整为20%。人民币汇率在短暂盘整后继续跌至8月15日的6.90附近。此后，转跌为升近1000点，但2018年9月又重回下行趋势。

　　。自2020年以来，新冠肺炎疫情重创世界经济，各国央行纷纷重启宽松刺激经济。中国率先控疫，经济和货币政策双重领先，人民币汇率自5月底的7.17附近快速走强至10月初的6.69一线日起，将远期售汇业务的风险准备金率从20%下调为0。人民币汇率在此后两个工作日内回调了约500点左右。但从中期来看，经济基本面优势将继续有力支撑人民币汇率，单靠下调外汇风险准备金率或难以扭转人民币升值的趋势。（来源：中国人民银行官网、中宏网）